A股下跌才刚开始 最后三天大盘如何操作(7)

　　早盘A股市场承接周一暴跌的余威而跳空低开，其中上证指数以2768.03点开盘，跳空低开13.37点。两市开盘后一度快速下挫，但银行股再度出手护盘，中小盘银行股再度出现异动，宁波银行)、光大银行快速拉升，带动股指有所反弹，但好景不长，在经过昨日由升转大跌的逆转之后，对市场人气打击较大，盘面指数逐波下探。个股普跌。

　　今日上证综指开盘2768.03点，最高2775.15点，最低2730.97点，收报2744.41点，下跌36.99点，跌幅1.33%，成交567.50亿；沪市82家上涨，823家下跌；今日深证成指开盘12235.68点，最高12288.17点，最低12017.56点，收报12091.80点，下跌211.39点，跌幅1.72%，成交457.93亿；深市145家上涨，1071家下跌。

　　从今日早盘跟踪情况来看，据媒体报道，昨日韩国再次在朝鲜半岛东部、西部和南部23处海域进行实弹射击演习，将于31日结束。朝鲜称忍耐有限度。受此消息刺激，船舶制造逆势飘红，N亚星涨13.11%。有机构发布研报表示，由于占存款50%以上的活期利率不变，且存款利率提升幅度未大幅超过贷款，再考虑到加息对同业及债券收益率的推动作用，此次加息对银行息差影响偏正面。受此影响，金融板块早盘走势稍强，光大银行上涨。针对“多个省份隐现电煤荒”的报道，煤炭工业协会副会长姜智敏表示，电企煤炭库存尚够维持15天，局部紧张不影响全局。受此消息打击，煤炭板块今日跌幅居前，靖远煤电大跌。此外，其他类四、开发区和家具行业等板块强于大盘；纺织机械、摩托车和陶瓷行业等板块弱于大盘。

　　华讯投资认为：早盘大盘探底半年线后开始窄幅震荡，半年线支撑力度目前来看较强。不过，大盘向下调整至2750点一线，这条半年线将面临考验，如果真有估值优势，且受益于加息周期的银行股能够出面护盘，那么跌破半年线的概率相对较小，否则，底部再出现的反弹将会是我们离场的主要契机。应该说，加息对地产股不利，对银行也属短多长空，上周银行、地产异动显然不合时宜，在权重股上的消耗加剧了场内资金的缺耗，隔日回购利率204001长期在6%高位徘徊，7日回购利率更是一路上冲至8.20%的高位，调控逐步实施，再加上总理关于房价稳定的讲话，市场依靠低估值品种稳定大盘的意图恐将落空。因此，短线上证指数将检验最后一个均线也就是半年线的支撑力度，半年线目前仍处上行之中，其对股指应有一定支撑作用，并且由于股指已经连跌数日，短期有望受半年线支撑而出现反弹，但反弹的空间仍要看成交量是否能够有效放大。现在的策略很明显，目前位置属于“地板上”，不是减仓或者割肉的时候，不过也不要轻易的加仓或补仓，因为半年线的支撑还需要观察，一旦破位就不再需要加重仓位了，暂时还是等待，如果今天午后大盘能收出十字线，明日再进一步企稳的话，短线市场就会出现转折点。(华讯投资)

　　兴业证券：积极布局来年吃饭行情

　　昨日市场冲高回落，沪指收盘大跌53点，但兴业证券策略组认为，当前大可不必恐慌，一旦A 股在加息、年底资金偏紧、投资者降仓调仓等因素影响下大幅震荡，投资者可果敢加仓、布局明年春季行情。

　　报告指出，此次加息时点略显意外，但是幅度仅25 个基点，未超出市场预期。A 股市场近期调整基本消化了加息1 次的预期。兴业证券判断，截至目前，本轮通胀并未伴随着经济过热，因此，此次加息意图仍是调节通胀预期。下阶段，政策取向仍保持"积极稳健、审慎灵活"，紧缩手段以数量型工具、行政性干预价格为主，而并非治"过热"的重手。

　　兴业证券认为，当前，一些经济关键指标环比趋势折年已偏热，但同比数据温和；海外经济在复苏，但仍有"不稳定不确定因素"。明年春一季度积极的财政政策落实，海外经济进一步复苏，伴随节能减排限制产能，原材料资源品业绩有超预期动能。但是，需关注明年4、5 月间政策认定经济过热的风险。一旦同比数据确认经济过热，调控无疑将加力，甚至财政政策都难积极。在此之前，仍可相对乐观。

　　从流动性角度看，岁末年初将开始改善，春季有望超预期。报告认为，年内资金面最紧张的阶段有望过去，明年初，流动性边际改善将引发春季行情。首先，信贷环境改善：一季度往往是贷款投放高峰期，在信贷额度紧缩预期高的年份，商业银行有抢先放贷的冲动，令这一季节性特征更加明显，2010年四季度末受抑制的投放规模也会在2011年一季度放开。第二，年末时点性扰动因素过去。年关前企业财务做账有回笼资金的需求、季度末银行通过压票据来达到存贷比要求、节假日因素等是引发本周货币市场利率大幅跳升的主要原因。第三，年底财政存款的集中释放无疑是当前资金面最有利的因素。随着预计超过万亿规模的财政存款在12月下旬的集中投放，资金面将逐步迎来改善。此外，年初资本流入、居民财富再配置也会锦上添花。居民存款活期化趋势与CPI 正相关，房地产投资受限、传统产业资本落后产能退出，资金向股市再配置可期。

　　而从估值角度看，权重股制约了大盘下行空间。兴业认为，金融、地产、石油石化等权重股估值估值在历史底部区域，制约了大盘下行空间。银行以TTM计算的PE仅9倍，保险PB3倍也接近历史最低值，沪深300以TTM计算的PE仅15倍。

　　基于以上判断，兴业证券建议，积极布局春季攻势，勇敢增持周期股〈好明年前几个月A股市场影响因素的边际改善，及引发的反弹行情。建议年底到明年1月份上旬，利用市场的悲观情绪，逢震荡积极为明年春季攻势、吃饭行情而布局。逢低增持低估值、高弹性且机构配置较低的周期股、价值股。

　　具体看，兴业证券认为，地产、金融、家电等为代表的估值较低、弹性较好的板块，可以视为具有"看涨期权的现金等价物"，其中，地产估值、市值占比修复的力量更大。此外，受益于明年经济趋热、供求紧平衡的上游资源品，比如，煤炭、有色、化工资源品、建材等，其中，焦煤的市场认同度目前最高。对于消费、新兴产业的成长股，兴业证券认为需要深度挖掘，总体看板块性机会弱化。

　　银河证券：年前资金压力巨大 高估值品种仍将回归

　　影响近期市场走势的因素主要有以下几点：

　　1、央行表示，把稳定价格总水平放在更突出位置。央行货币政策委员会2010年第四季度例会日前召开，会议强调，2011年要认真实施稳健的货币政策，增强金融调控的针对性、灵活性、有效性，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。要按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，综合运用多种货币政策工具，把好流动性这个总闸门，引导货币信贷向常态回归，实现合理适度增长。要把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业，促进经济结构战略性调整。要健全多层次资本市场体系，提高直接融资比重，保持社会融资总量的合理规模。要进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。